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从一货难求到价格腰斩，一晚醒来(xǐnglái)，拉布布囤积者仿佛从天堂(tiāntáng)到了地狱。

近期，泡泡(pàopào)玛特(mǎtè)的拉布(bù)布引发全球抢购，一货难求的拉布布价格迅速暴涨，泡泡玛特港股股价也跟着一路飙升。不过，随着6月18日泡泡玛特开始补货之后，拉布布在二手市场一端（整盒内含6个盲盒）的价格直接从(cóng)2800元(yuán)跌至650-800元。而泡泡玛特港股股价似乎更有预见，先一步开始接连下挫，过去7个交易日(jiāoyìrì)，市值蒸发了近600亿港元。谁在甩卖(shuǎimài)拉布布？谁在抛售泡泡玛特（股票）？6月21日，记者进行了调查。

拉布布3.0价格从2800元跌(diē)至650元起

自6月18日下午开始，泡泡玛特官方商城小程序多次弹出相关商品的(de)补货(bǔhuò)通知，同时在天猫官方旗舰店、抖音潮玩直播间等也大量放货。此次补货的系列主要为(wèi)拉布布3.0（第三代搪胶毛绒产品）“前方高能”系列，拉布布系列盲盒一般(yìbān)为6个一盒，99元(yuán)/个，整盒价格为594元。

6月(yuè)18日晚间，不少消费者(xiāofèizhě)在社交平台发文表示(biǎoshì)，抢到了一直断货的(de)拉布布3.0系列。部分消费者还表示，感觉此次补货的数量和次数比往期的都多，导致抢购的人数大幅增加。有消息显示，泡泡玛特此次补货或将从6月18日起连续进行三天。

补货后(hòu)，二手市场的拉布布3.0价格也应声下跌。

据澎湃新闻报道，在一些二手平台，目前拉布(lābù)布3.0一端(yīduān)（整盒内含(nèihán)6个盲盒）普遍挂价仍在1500元以上，有的甚至挂价到2800元。但(dàn)在黄牛群中，随着预售开启，拉布布3.0系列价格下探，大家普遍出价在650元至800元收一端（整盒内含6个盲盒），也(yě)有卖家出价1200元出自己抢来的预售，但无人响应。群内有人接话说：“已经崩盘了(le)，700元至800元可收。”在一个(yígè)二手交易群里，一位专做潮玩直播间的“黄牛”表示：“现在没有(méiyǒu)那么稀缺了，如果卖不完，只能自己玩了。”

此外，知情人士表示，泡泡(pàopào)玛特相关产品的(de)补货不会呈现出规律，也是在一定程度上规避“黄牛”的影响。

据封面新闻报道(xīnwénbàodào)，从事潮玩(cháowán)倒卖(mài)两年的(de)陈飞(chénfēi)（化名）透露，她带领的6人团队在LABUBU爆火的首周净赚37万元。陈飞展示的手机记录显示，原价594元的整盒盲盒转手卖了2100元，99元隐藏款挂饰最高以7800元成交。“这是一场暴利游戏，能看清市场走向的‘黄牛’很牛。”不过她明白，泡沫可能随时会破灭，有同行前两天(qiánliǎngtiān)高价收货，遭遇价格暴跌，单日亏损超5万元。

官方商城售罄，二手平台成交(chéngjiāo)均价5天暴跌超60%

6月21日，上游新闻记者登录泡泡(pàopào)玛特官方商城小程序，点击(diǎnjī)“前方高能”系列——搪胶毛绒挂件盲盒并点击“立即购买”后，跳转的页面(yèmiàn)显示为“已售罄”；预售限购(xiàngòu)12个，预计2025年6月28日发货。

“前方高能(gāonéng)”系列——搪胶(tángjiāo)毛绒挂件盲盒已售罄。泡泡玛特官方商场小程序截图

潮玩二手交易平台千岛(qiāndǎo)App显示，近2个月内，拉布布3.0系列的成交价呈直线上升(shàngshēng)，6月16日到达最高点，随后呈现价格(jiàgé)下滑走势。

6月(yuè)21日，上游(shàngyóu)新闻记者登录潮玩二手交易平台千岛App查询发现(fāxiàn)：6月16日，拉布布3.0系列成交均价为(wèi)2439元，成交量为62单(dān)；6月17日，成交均价为1879.9元，成交量为727单；6月18日，成交均价为1051.3元，成交量为2424单；6月19日，成交均价为875.9元，成交量为2360单；6月20日，成交均价为839.6元，成交量为1140单——相对于最高价(zuìgāojià)2439元，此时的成交价暴跌(bàodiē)已超过60%。

“客户都在找货，这波流量不接就错过了(le)。”一位业内人士在接受上游新闻记者(xīnwénjìzhě)采访时表示，在泡泡玛特拉布布爆火后，他也曾短期参与。但他认为，拉布布的这波爆火行情，持续时间应该不会太长，后期参与的炒家(chǎojiā)，很有可能都会成为“韭菜”。“国有品牌能够引起全球范围内的抢购热潮(cháo)，的确很鼓舞人心，同时也说明现在年轻人的潮玩周边市场还有很大的潜力。毕竟年轻人是主要(zhǔyào)的消费群体，但泡泡玛特的成功(chénggōng)，不是谁(shuí)都能复制的，因为背后有很强(qiáng)的资本运作和团队赋能。”

7天市值蒸发近(jìn)600亿港元，创始人高管都在减持

在拉布布爆火、二手市场价格暴涨的同时，泡泡玛特的股价也在过去(guòqù)一年半的时间里步步(bùbù)走高。

泡泡玛特股价走势图。股票行情软件截图(jiétú)

2020年12月11日，泡泡(pàopào)玛特在港交所挂牌上市，发行价为38.5港元。上市之后，泡泡玛特在一段时间走高后，开始(kāishǐ)持续走低。2022年11月，泡泡玛特的股价一度跌至9.0港元下方，随后(suíhòu)又回到20.0港元上方(shàngfāng)。

泡泡玛特的超级行情，从2024年初开始启动，持续上涨(shàngzhǎng)。2024年初，泡泡玛特的股价(gǔjià)低位为16.8港元(gǎngyuán)，到了2025年6月(yuè)12日，泡泡玛特盘中股价涨至上市以来的最高点283.4港元，总市值约为3806亿港元，涨幅近17倍。

不过在(zài)创造历史(lìshǐ)新高之后，泡泡玛特的股价开始下滑。截至6月20日(rì)收盘，泡泡玛特报239.6港元，总市值为3218亿元。相比历史最高价283.4港元，泡泡玛特在过去的7个交易日，跌幅约为15.5%，市值蒸发588亿港元(yìgǎngyuán)。

在股价持续走高的过程中，泡泡(pàopào)玛特(mǎtè)曾遭高管多次减持(jiǎnchí)。泡泡玛特创始人王宁曾于2024年(nián)10月24日减持了2170万股泡泡玛特股票，减持均价(jūnjià)为71.98港元，套现(tàoxiàn)总额(zǒngé)超15.6亿港元。除了王宁，泡泡玛特其他高管也选择了减持套现，其在2024年三季度财报披露之后，泡泡玛特首席运营官司德单独减持210万股，完成套现1.51亿港元；泡泡玛特其他核心高管也进行了减持。根据计算(jìsuàn)，泡泡玛特高管联合减持规模为2392.5万股，套现金额超17亿港元。

减持的不仅(bùjǐn)有高管，还有创始股东。在2025年(nián)5月第一周(dìyīzhōu)，泡泡玛特创始股东蜂巧资本通过三次大宗交易清仓约1191万股泡泡玛特股份，套现22.64亿港元，其公告(gōnggào)称系“基金到期正常退出”。据报道，蜂巧资本此次在泡泡玛特浮盈超8倍。